2007年，房地产市场依然在高位运行。据国家统计局公布的数据：2007年第一季度全国商品房销售面积和销售额同比分别增长12.07％和26.88％。伴随着成交量的上升，从2005年统计规则变化（销售面积包含期房、现房销售数据）以来，商品房销售面积超过了竣工面积，房价连续几年大幅上涨，按照“房价=销售额/销售面积”的算法，2004、2005年连续两年的房价上涨都超过10％，2006年虽然上涨速度有所回落，但是2007年第一季度全国房价再一次实现了两位数的上涨 　　

　　房地产高位运行给中国经济和社会带来诸多的负面影响，如导致工薪阶层买不起房、抑制其他消费、影响金融安全、房地产行业不能实现优胜劣汰等等。房地产高位畸形景气必然引起社会的进一步反感，招致更严厉的政策调控。 　　

　　“三七开”下商品房供应将减少20％ 　　

　　在此前的调控中，房价总是越调控越高，很重要的一个原因就是此前的调控主要是着力于控制对房地产的需求而不是在于保障供给上。一定程度上，政府在住房保障上的缺位是造成房地产行业畸形景气的主因。可以预计，政府将把加大住房保障作为今后调控的重要手段。据此我们大胆预测，调控后的房地产市场或将出现“三七开”格局，即由政府提供30％左右具有保障性的住房，由市场提供其他70％的商品房。如此，未来几年，商品房市场份额将至少减少20％左右，从而抑制住房价非理性的上涨。 　　

　　做出“三七开”大胆猜想基于几个方面：首先，“三七开”是平衡各方利益的现实选择。70％左右的商品房总额，既延续了市场作为资源配置的主体地位，同时保持了市场的连续性，不会对市场造成太大的冲击。同时，提供30％左右的保障性质住房也不会造成地方政府太大的负担，70％左右的商品房保障了其土地收入，对地方财政不会有太大的影响。此外，商品房市场份额的适度缩小有助于加强企业的优胜劣汰。其次，提供30％左右的保障性住房基本可以把房价维持在合理水平。根据国家发改委和统计局公布的数据，2006年全国房屋价格涨幅为5.5％，住宅销售面积占到商品房销售面积的90％。按照这两个数据，如果提供30％左右价格不上涨的保障性住房，那么在假定写字楼、商铺等商业用房不涨价的情况下，估算出全国房价的涨幅应该为3.47％，与我国CPI目前上涨幅度基本一致，房价基本维持在合理水平了。最后，根据2005年全国的住宅成套率及住宅私有率可以大致推算出，30％左右的保障性住房基本跟目前的需保障比例相适应。 　　

　　从上海已有的经验来看，30％的住房保障基本可以起到稳定房价的作用。2005年3月份，上海市提出了年内新开工配套商品房、中低价普通商品房各1000万平方米的目标。上海统计局数据显示，2005年1-9月，住宅销售面积达到了1674万平方米，预售的具有保障性质的住房为430万平方米，保障性住房的比重大约为25.69％，基本在30％左右。2005、2006年上海两个1000万工程基本完成80％，即相当于销售1600万平方米，而上海2005、2006两年住宅销售面积合计为5460万平方米，保障性住房占比大约为29.30％，接近30％。这些举措有效地抑制了上海市房价的过快上涨。 　　

　　从目前北京市场的调控思路来看，也基本符合这一格局。北京市建委负责人2007年4月透露，2007年，北京市将新开工建设300万平方米“两限”（限户型、限价格）商品房、200万平方米经济适用房、30万平方米廉租房，以解决住房问题。按照2006年北京新开工住宅面积1870万平方米来计算，2007年北京计划新开工的530万平方米保障住房占到28.34％，同样接近30％。 　　

　　如果“三七开”的猜想能够实现，将带来房地产供应结构的巨大变化，或能抑制住当前房价过猛的涨势。 　　

　　享受资本红利 　　

　　尽管房地产行业将遭致更加严厉的调控可预期，但另一方面，随着我国资本市场的大力发展，房地产公司也同样能受益于资本红利，将这两种因素综合起来考虑，2007年下半年，房地产行业依然可以保持30％左右的增速。 　　

　　房地产公司享受资本红利首先体现在资本市场为实力强的房地产企业打开了融资渠道，在一定程度上促进了行业的发展。根据统计，2006年以来，已有3家房地产公司在A股市场上实现了IPO，共募集资金61.8亿元；有15家房地产公司完成了定向增发，融资总额达到了34.16亿元，更有多家地产公司已公布了定向增发方案；有两家房地产公司发行了可转债，累计筹资规模达到了19.4亿。通过国内资本市场，2006年以来，房地产企业融资规模突破100亿元，达到115.4亿元，此外，还有多家房地产公司通过借壳实现了上市。其次，资本市场的财富效应随着时间的推移，将逐步在房地产行业得到体现，未来将有更多的股市资金转向转入房地产市场，从而带动对房地产的需求。 　　

　　对于房地产上市公司而言，除以上两方面，还享受到资产注入、股权激励、投资收益等多方面的资本红利，预计整个房地产上市板块总体利润在2007年下半年因此将增加约15％左右。2006年以来，房地产上市公司的资产收购、股权激励等层出不穷，主要是因为全流通后，房地产上市公司逐步开始重视市值管理及股价表现了。而那些大量持有上市公司股权及证券公司股权的房地产上市公司，无疑将享受到巨大的股权增值收益。 　　

　　综合行业格局变化及资本红利两方面因素，预计2007年房地产行业仍将保持30％左右的业绩增长。